從美聯儲加息歷程展望耶倫的政策遺產 - 資訊定製
中國日報網4月11日電 據英國《經濟學人》報道，事不過三。過去兩年，美聯儲曾預計會有多次加息行動，最終受阻於形勢變化。3月15日，美聯儲自金融危機以來第三次加息，將基準利率（聯邦基金利率）上調至0.75%-1%區間。如果說有什麼不同，那就是此次加息提前美聯儲自己的預測，而該機構曾反覆重申今年內將有三次加息。用“火箭起飛”來形容美聯儲的貨幣政策再合適不過了，不過，與此同時，作為美聯儲主席的珍妮特·耶
耶倫的潛在接替者：若執掌聯儲會或尋求收緊貨幣政策，
斯坦福大學的Taylor稱，聯儲會加息速度落後於形勢所需
Hubbard和Warsh也傾向於加息
記者 Rich Miller
【彭博】--
有可能在2018年接替耶倫出任聯儲會主席的幾位候選人均暗示，若自己上任將主張收緊貨幣政策。
在上周日結束的美國經濟學會(American Economic Association)年會上，哥倫比亞大學的Glenn Hubbard、斯坦福大學的John Taylor和Kevin Warsh都批評聯儲會為幫助經濟做得過多，而經濟目前疲於應對的問題卻是貨幣政策無法解決的。
聯儲會觀察人士認為，這三位原小布什政府官員都在聯儲會主席候選人之列。如果唐納德·川普決定不再提名耶倫連任，她將在2018年2月任期結束時卸任。川普在競選期間曾指責耶倫故意壓低利率以使形勢有利於民主黨。
「聯儲會（在加息上）略微落後於形勢所需，」Taylor上周六在於芝加哥舉行的小組討論上表示。他曾是小布什當政時在財政部負責國際事務的副部長。
在小布什政府主管白宮經濟顧問委員會(Council of Economic Advisers)的Hubbard表示，就他所理解，川普的立場是美國在近幾年太過依賴聯儲會來支持經濟，他同意川普的意見。
過時的政策
「聯儲會在危機過後初期做得非常成功，但後面繼續實施的或許是已經過時的政策，」他在經濟學會一個小組討論中說道。Taylor亦參加了這場討論。
聯儲會於去年12月啟動了2006年來的第二次加息，這是七年來把利率維持在零附近之後恢復正常政策的部分內容。目前，聯儲會的隔夜銀行間聯邦基金利率目標在0.5%-0.75%。12月14日公佈的聯儲會官員預期中值顯示，到2017年年末，目標區間中點將上調至1.4%，2018年年末前將上調至2.1%。
Hubbard稱，如果川普看上去將成功落實大幅減稅和增加基礎設施領域支出的計畫，聯儲會可能就得加快加息速度。
「聯儲會政策正常化的步子可能得邁得更大一些，」Hubbard說道。
但他也表示，聯儲會的政策應對不宜倉促，應該先觀望再行動，這樣一來，無論川普與共和黨所主導的國會達成怎樣的政策共識，聯儲會都可以對政策影響做出更好的判斷。
「可能導致經濟過熱的政策行動與影響供給側和生產力的政策調整是有區別的，」Hubbard說道。「我們還不知道」會是哪種政策。
擔任哥倫比亞大學商學院院長的Hubbard認為，川普在預算和放鬆監管方面的計畫，或將使未來幾年經濟增速由2009年開始的擴張期內的2.1%左右升至2.75%。
Warsh的觀點
原聯儲會官員、小布什經濟顧問Warsh在經濟學會於周五舉行的另一場會議上表示，在評估政策影響上，財政政策最終的構成比規模更為重要。
聯儲會的經濟模型是否能勝任這項分析任務，他持懷疑態度。
Warsh認為，聯儲會在追求他所謂「跟風走」的短期政策的過程中，錯失了早些時候經濟成長帶來的加息機會。
他對聯儲會已經如此接近就業最大化和物價穩定的目標，利率卻還如此之低發出了質疑。「再告訴我一次，為什麼利率（離至少是歷史目標水平）也那麼遠，」Warsh說道。
他的講話重點集中在呼籲聯儲會實施廣泛改革上。在斯坦福大學商學院任講師的Warsh表示，聯儲會實施貨幣政策時需要更好的考慮金融周期，考慮貨幣、金融和信貸的潮起潮落。
他還認為，聯儲會應該停止過分依賴於數據面的「最新噪音」，而是設定一個「有著清晰定義和明確表述的策略」來達成目標。
斯坦福大學的Taylor稱，聯儲會加息速度落後於形勢所需
Hubbard和Warsh也傾向於加息
記者 Rich Miller
【彭博】--
有可能在2018年接替耶倫出任聯儲會主席的幾位候選人均暗示，若自己上任將主張收緊貨幣政策。
在上周日結束的美國經濟學會(American Economic Association)年會上，哥倫比亞大學的Glenn Hubbard、斯坦福大學的John Taylor和Kevin Warsh都批評聯儲會為幫助經濟做得過多，而經濟目前疲於應對的問題卻是貨幣政策無法解決的。
聯儲會觀察人士認為，這三位原小布什政府官員都在聯儲會主席候選人之列。如果唐納德·川普決定不再提名耶倫連任，她將在2018年2月任期結束時卸任。川普在競選期間曾指責耶倫故意壓低利率以使形勢有利於民主黨。
「聯儲會（在加息上）略微落後於形勢所需，」Taylor上周六在於芝加哥舉行的小組討論上表示。他曾是小布什當政時在財政部負責國際事務的副部長。
在小布什政府主管白宮經濟顧問委員會(Council of Economic Advisers)的Hubbard表示，就他所理解，川普的立場是美國在近幾年太過依賴聯儲會來支持經濟，他同意川普的意見。
過時的政策
「聯儲會在危機過後初期做得非常成功，但後面繼續實施的或許是已經過時的政策，」他在經濟學會一個小組討論中說道。Taylor亦參加了這場討論。
聯儲會於去年12月啟動了2006年來的第二次加息，這是七年來把利率維持在零附近之後恢復正常政策的部分內容。目前，聯儲會的隔夜銀行間聯邦基金利率目標在0.5%-0.75%。12月14日公佈的聯儲會官員預期中值顯示，到2017年年末，目標區間中點將上調至1.4%，2018年年末前將上調至2.1%。
Hubbard稱，如果川普看上去將成功落實大幅減稅和增加基礎設施領域支出的計畫，聯儲會可能就得加快加息速度。
「聯儲會政策正常化的步子可能得邁得更大一些，」Hubbard說道。
但他也表示，聯儲會的政策應對不宜倉促，應該先觀望再行動，這樣一來，無論川普與共和黨所主導的國會達成怎樣的政策共識，聯儲會都可以對政策影響做出更好的判斷。
「可能導致經濟過熱的政策行動與影響供給側和生產力的政策調整是有區別的，」Hubbard說道。「我們還不知道」會是哪種政策。
擔任哥倫比亞大學商學院院長的Hubbard認為，川普在預算和放鬆監管方面的計畫，或將使未來幾年經濟增速由2009年開始的擴張期內的2.1%左右升至2.75%。
Warsh的觀點
原聯儲會官員、小布什經濟顧問Warsh在經濟學會於周五舉行的另一場會議上表示，在評估政策影響上，財政政策最終的構成比規模更為重要。
聯儲會的經濟模型是否能勝任這項分析任務，他持懷疑態度。
Warsh認為，聯儲會在追求他所謂「跟風走」的短期政策的過程中，錯失了早些時候經濟成長帶來的加息機會。
他對聯儲會已經如此接近就業最大化和物價穩定的目標，利率卻還如此之低發出了質疑。「再告訴我一次，為什麼利率（離至少是歷史目標水平）也那麼遠，」Warsh說道。
他的講話重點集中在呼籲聯儲會實施廣泛改革上。在斯坦福大學商學院任講師的Warsh表示，聯儲會實施貨幣政策時需要更好的考慮金融周期，考慮貨幣、金融和信貸的潮起潮落。
他還認為，聯儲會應該停止過分依賴於數據面的「最新噪音」，而是設定一個「有著清晰定義和明確表述的策略」來達成目標。
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｜originally written by Lin
耶倫其實並沒有改變立場。正如各方預期的那樣，她一直看重失業率。在任命耶倫為美聯儲主席之前，美國失業率居高不下，當時她就主張美聯儲長期保持低利率。目前，在失業率僅為4.7%的情況下，相比那些擔心持續低通脹的人，耶倫則更傾向於加息。
References
https://www.zixundingzhi.com/telangpu/0ac880f1888475c0.html從美聯儲加息歷程展望耶倫的政策遺產
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